대동(000490)

★ 증권사 REPORT를 공부하기 위한 글입니다. 매수 또는 매도 추천을 위한 것이 아닙니다.

​

미국 인력난의 해결책(SK증권리서치센터)

​

1. 핵심 내용

• 대동은 국내 1위 농업기계 업체로, 미국 중소형 트랙터 시장에서 활발히 활동 중.
• 미국의 이민 정책 변화(불법 이민자 추방) → 미국의 농업 노동력 부족, 농업의 경우 약 40%의 노동인구가 관련 업무 허가가 없음 → 자동화 농기계 수요가 증가할 가능성이 높음.
• 수출 매출 비중 70% 중 80%가 북미(미국+캐나다)로, KIOTI 트랙터 브랜드의 실적이 중요.
• 농업 노동력 부족 및 최저임금 상승으로 자동화 기계 수요 확대.
• 2026년까지 미국의 이민정책이 유지될 경우 수요 반등 가능성.
• Not Related

2. 재무제표 해석

• 2023년에 트랙터 가격을 6.3% 인상했음. 그러나 매출액은 22년) 146억원 → 23년) 143억원으로 감소.
• Q의 감소.
• 매출액이 감소하고 있는데 재고자산은 22년) 50억원 → 23년) 64억원으로 증가.
• 판매 속도가 둔화되고 있음을 의미.

※ 주의할 지표

• 부채비율 250%, EPS 감소 22년)1561원 → 23년) 687원, PER 24.8

​

• 수출실적 감소 확인

3. 앞으로 전망은

• 재무재표는 지금까지 과거의 수치. 중요한 것은 미래 기대이익.
• 트럼프 제2기 행정부 출범으로 정책변화 발생.
• 멕시코/캐나다 관세+불법이민자 추방 명령이 report에서 주장하듯이 인력난을 초래하면 Q증가로 실적이 증가할 수 있음.
• 미국 농기계 시장은 2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 6.30% 예상.
• 주요 경쟁업체로는 미국의 GOHN DEERE, 일본의 Kubota 등이 있음.
• GOHN DEERE는 농기계 자율주행 농업을 선도, Kubota는 소형 농기계에 강점을 가지고 있음.
• 대동은 미국 농기계 시장, 특히 100마력 이하 중소형 트랙터 부문에서 두각을 나타내고 있음.
• 대동은 이 부문에서 8%의 시장 점유율을 기록하며, 일본의 구보다(38%)와 미국의 존 디어(19%)에 이어 3위를 차지.
• 수출 데이터, 뉴스 등 체크